據薩爾瓦多財政部網站數據，薩爾瓦多過去 7 日共增持 1,098.19 枚比特幣，目前比特幣持倉達 7,474.37 枚，總價值達 6.85 億美元。過去 30 天內，薩爾瓦多已累計增持 1,121.19 枚比特幣。
關鍵要點
- 自2024年以來，現貨ETF的資金流入和流出一直是比特幣漲跌的主要驅動因素。
- 由於交易所餘額接近多年來的低點，任何大額訂單都需要經過更長的交易流程才能完成。
- 大額持倉者通常會拆分交易或使用場外交易平臺，從而減輕明顯的“錢包轉移”衝擊。
- 資金費率、未平倉合約、美元以及收益率往往比任何單一錢包地址更能左右當天的市場走向。
大家都“知道”巨鯨會交易比特幣，它們仍然可以撼動價格。
自現貨交易所交易基金（ETF）出現以來，比特幣的走勢往往取決於ETF的資金流入和流出。它還取決於交易所實際可交易的比特幣供應量，而非某個單一錢包的意願。例如，貝萊德旗下的iShares比特幣信託ETF（IBIT）目前代表數千名投資者持有超過80萬枚比特幣。該ETF的資金流動量足以與任何單一持有者相媲美。
將衍生品合約和更廣泛的風險偏好/風險規避情緒考慮進去，你就能看清真實情況。
本文摒棄了關於巨鯨交易的種種傳聞，解釋了真正重要的市場機制，並提供了一個快速數據清單，你無需追逐每一條“巨鯨剛剛出手”的熱門消息，就能讀懂行情。
什麼樣的投資者算“巨鯨”？
在加密貨幣領域，“巨鯨”指的是持有至少1000枚比特幣的鏈上實體。許多儀表盤專門追蹤1000枚至5000枚比特幣範圍內的比特幣持有者。
實體是指由同一所有者控制的一組地址，而不是單個錢包。分析公司使用諸如共同支出和找零檢測等啟發式方法對地址進行分組，以確保同一持有者不會在不同的存款中被重複計數。
這種區別至關重要，因為原始的“富豪榜”地址數量可能會誇大集中度。交易所、ETF託管機構和支付處理商等大型服務機構運營著成千上萬個錢包，而標記集群有助於將這些錢包與終端投資者區分開來。學術界和業界的研究長期以來都告誡人們不要僅憑地址數據就得出結論。
方法論各不相同。一些巨鯨指標將交易所、ETF或託管池等服務實體以及公司納入其中。另一些指標則排除已知的交易所和礦工集群，以專注於真正的投資者巨鯨。
在本文中，我們使用基於實體的慣例（≥1,000 BTC），並明確註明服務錢包包含在內或排除情況，以便確切地瞭解每個指標的含義。
比特幣目前的集中度如何？哪些人持有？
自美國現貨ETF推出以來，大量可見的比特幣供應量已轉移到託管資金池中。僅貝萊德旗下的IBIT就持有約80萬枚比特幣，是目前已知的最大持有者。然而，這些比特幣並非以單一賬戶的形式持有，而是代表眾多投資者託管的。
各發行商持有的美國現貨ETF合計約166萬枚比特幣，約佔2100萬枚總供應量的6.4%。儘管底層所有權仍然廣泛分佈，但這種執行模式導致了交易的集中化。
企業是另一大群體。Strategy最近披露持有約64萬枚比特幣。礦工、交易所和未公開的長期持有者構成了其餘最大的幾類群體。
與此同時，中心化交易所的可交易流通量持續萎縮。Glassnode 的追蹤數據顯示，其流通量在2025年10月初跌至約283萬枚比特幣，創下六年來的新低。由於交易所中的代幣數量減少，大額訂單更容易對價格產生影響。
請注意，“頂級地址”富豪榜往往會誇大加密貨幣的集中度，因為大型服務商運營著成千上萬個錢包。從實體層面進行聚類以及對ETF、交易所和企業的錢包進行標註，能更清晰地展現加密貨幣的實際控制者。
巨鯨能否在盤中扭轉市場走勢？
大額激進訂單能夠劇烈影響價格波動，尤其是在訂單簿深度不足的情況下。在市場波動時期，流動性往往枯竭，大宗賣單可以穿透訂單簿，產生巨大的衝擊。這是基本的市場微觀結構。
正因如此，許多大額持倉者避免“衝擊市場”。他們會拆分訂單或通過場外交易（OTC）渠道悄悄執行大宗交易，從而減少交易活動的影響和信息洩露。實際上，相當一部分大額交易活動發生在交易所之外，這降低了單個錢包對公共交易場所的可見影響。
在不同的週期中，巨鯨並不總是“買入”。結合交易和鏈上數據的研究表明，大型持有者往往在市場強勁時拋售，尤其是在小投資者買入的時候。他們的資金流動可能會抑制漲勢，而非引領漲勢。
2025年的走勢圖符合這一模式：隨著價格在強勁的ETF資金流入和廣泛的買盤推動下突破12萬美元，一些“巨鯨”趁機獲利了結。日內價格走勢往往更多地受到ETF資金流動和可用流動性的影響，而非任何單一“巨鯨”錢包的動向。
大多數時期，真正左右市場漲跌的因素是什麼？
自2024年1月以來，現貨ETF的資金流動已成為比特幣每日走勢最可靠的信號之一。強勁的每週資金流入往往與比特幣價格創新高相吻合，而資金流入疲軟或負值則往往與比特幣價格下跌相吻合。結合實時資金流動儀表盤，可以追蹤美國ETF每個交易日的資金流向。
交易所的流動性同樣至關重要。由於中心化交易所的比特幣餘額已降至約283萬枚，創六年來的新低，可交易的比特幣供應量明顯減少。流動性不足意味著即使是常規的買賣交易也會對訂單簿造成衝擊，從而放大所有參與者類型的價格波動。
合約和槓桿往往是日內價格波動的主要驅動因素。當資金充裕或嚴重虧損，且未平倉合約（OI）在暴跌後重建時，阻力最小的路徑可能會迅速改變。
持續監測資金流動和未平倉合約量，以評估市場擁擠程度。近期，約97%的供應量已實現盈利，且長期持有者的分紅略有放緩，市場對新的資金流動和新聞消息更加敏感。
最後，宏觀經濟仍然驅動著加密貨幣的波動。美元走勢、美國國債收益率以及整體風險偏好通常與比特幣的日內走勢同步。在數據較為清淡的日子裡，波動區間往往會收窄；而當宏觀因素升溫時，加密貨幣市場通常也會隨之升溫。
快速數據清單
- ETF資金流動：追蹤昨日的淨流入/淨流出和總成交量。
- 流動性：觀察主要交易場所的餘額趨勢和訂單簿深度。
- 持倉：審查清算後的資金費率熱圖和未平倉合約重建情況。
- 宏觀經濟動態：監測美元指數、10年期國債收益率和股市廣度。
巨鯨還會決定比特幣當日走勢嗎？
巨鯨可以影響價格走勢，但它們很少能決定最終的成交價。當流動性不足時，一筆大額訂單可能會使價格波動幅度超出正常水平。現在，大多數巨鯨會將交易拆分成較小的份額，或者通過場外交易平臺進行交易，從而減輕公開交易對價格的影響。
自2024年以來，現貨ETF的資金流動以及這些基金的鉅額交易量一直是影響每日市場走向的主要因素。觀察前一日的淨資金流動和成交量可以更清晰地瞭解這種趨勢。
由於交易所可交易供應量接近多年來的低點，即使是規模很小的買家或賣家——無論是巨鯨、做市商還是散戶——都能比往常更大幅度地影響價格。大型持有者往往在價格上漲時賣出，而非“推高”，這種模式往往會限制漲勢，而非推動漲勢。
宏觀因素仍在很大程度上左右著市場走勢。美元和美國國債收益率的變化影響著風險偏好，進而影響比特幣的走勢。
🌈 比特幣正處於”黃金積累期”，而非”泡沫狂歡”還記得2019年的那個寒冬嗎?當時市場一片哀嚎,無數人斷言”比特幣已死”。然而,如果你當時看一眼彩虹圖,就會發現它只是安靜地躺在藍色區域裡,像一頭蟄伏的猛獸,積蓄著下一輪爆發的能量。如今,歷史的指針再次轉動。
比特幣彩虹圖——這個被無數投資者視為”情緒溫度計”的經典工具,再次給出了清晰的信號:正徘徊在「綠色-考慮定投」與「淺綠色-相對便宜」之間。這不是要你All In梭哈,而是在告訴你一個簡單的真相——時間,永遠站在耐心者這一邊。
📊 彩虹圖到底在說什麼?比特幣彩虹圖不是水晶球,它無法預測明天的價格會漲還是跌。但它能做的,是通過長期的對數曲線模型,將比特幣的價格走勢映射到不同的情緒區間——從深藍色的”極度低估”到深紅色的”最大泡沫區”。
當前的數據顯示:考慮買入區間:已略高於該區間($106,912以下)相對便宜區間:$198,137以下,表示仍處進入”值心區”前夕持有區:$267,485——這是中期合理目標價位FOMO預警區:$505,989 – $679,269 ——當價格進入這裡,需警惕情緒過熱
翻譯成人話就是:現在不是追高的時候,但也不是恐慌的時候。這是復甦初期的健康階段,是為下一輪週期播種的季節。
🧭 為什麼綠色區域如此重要?回顧比特幣的歷史,每一次進入綠色或藍色區域,往往意味著牛市的起點尚未真正到來。2015年的低谷、2019年的寒冬、2022年的崩盤——無一例外,彩虹圖都在這些時刻閃爍著冷靜的綠光。
而那些在綠色區域猶豫不決的人,往往會在黃色、橙色區域追高,最終在紅色區域成為”高位接盤俠”。歷史不會簡單重複,但總是押著相似的韻腳。
彩虹圖並非魔法,它只是一面鏡子——映照出市場情緒的潮起潮落。當大多數人在紅色區域FOMO時,少數人已經在藍色區域完成了積累。當人們在藍色區域恐慌拋售時,聰明的資金正在悄然佈局。
💡 當前應該怎麼做?根據彩虹圖的邏輯,現在處於”考慮定投”與”相對便宜”之間,意味著這是一個穩健積累期,而非激進投機期。
具體建議:1. 定投優於一次性買入市場仍處於復甦階段,價格可能在綠色區域震盪數月甚至更久。定投可以平滑成本,避免單次判斷失誤。
2. 不追FOMO,不恐慌拋售當價格突破黃色區域進入橙色甚至紅色時,才是需要警惕的時刻。而現在,恐慌毫無必要。
3. 設定合理預期彩虹圖顯示持有區在$267,485左右,這可能是中期的合理目標。而FOMO區則在$50萬以上——那才是需要考慮減倉的時刻。
4. 記住:耐心是最便宜的成本穿越週期的秘訣從來不是頻繁交易,而是在正確的時間做正確的事,然後等待。
🌟 彩虹的盡頭,藏著什麼?愛爾蘭傳說裡,彩虹的盡頭藏著一罐金幣。而在比特幣的世界裡,彩虹的盡頭藏著的,是時間的複利。
2019年,當比特幣在$3,000徘徊時,彩虹圖閃爍著深藍色的光芒。
那些敢於在藍色區域買入的人,在2021年的$69,000高點,收穫了超過20倍的回報。而那些在紅色區域追高的人,至今仍在等待解套。
現在,彩虹圖再次給出了信號。它不是在催促你立刻行動,而是在提醒你:恐懼中的積累,往往比狂熱中的追逐更有價值。
當別人在FOMO時,你已經在笑看彩虹的盡頭。因為你知道,真正的財富,永遠屬於那些能夠穿越週期、保持耐心的人。
⚠️ 風險提示投資有風險,本文不構成任何投資建議。彩虹圖僅作為參考工具,歷史表現不代表未來結果。請根據自身風險承受能力謹慎決策,切勿盲目跟風。
但歷史告訴我們一個樸素的道理:耐心,永遠是穿越週期最便宜的成本。
🌈 願每一位堅持者,都能在彩虹的盡頭,找到屬於自己的那罐金幣。
受中美貿易戰可能緩和的推動，比特幣和更廣泛的加密貨幣市場週末飆升。
比特幣週日上漲3.5%，從110,960美元上漲至115,400美元，隨後略有回落。根據CoinGecko的數據，該資產目前的交易價格為115,235美元。與10月6日創下的歷史高點126,000美元相比，比特幣仍下跌約6.5%。
在全球兩大經濟體之間的貿易緊張局勢緩和之際，股市再次出現上漲。
美國和中國官員週末在馬來西亞舉行會晤，達成初步框架協議，雙方稱這是朝著緩和貿易戰邁出的建設性一步。
Republic Technologies 首席執行官 Daniel Liu 向Decrypt表示：“比特幣週末的上漲凸顯了宏觀情緒如何持續引導數字資產。圍繞中美貿易談判的樂觀Optimism暫時提振了整個市場的風險偏好，而日益被視為高貝塔係數宏觀資產的比特幣也隨之上漲。”
劉強調，這種反應更多地揭示了流動性心理而不是貿易基本面，這表明關稅談判和加密貨幣需求之間沒有直接聯繫。
劉補充道：“我們真正看到的是交易員在宏觀環境走軟和金融條件寬鬆的情況下做出的反射性舉動，而不是中美關係的結構性轉變。”
預測平臺 Myriad（由Decrypt 的母公司 Dastan 擁有）上的用戶週日傾向於市場貪婪，當天早些時候情緒飆升至 60%，隨後回落至 57.4%，而恐懼情緒則為 42.6%。
Tiger Research 首席執行官 Daniel Kim 向Decrypt表示：“特朗普重啟的中美對話對比特幣以及其他風險資產產生了積極影響。本週的 APEC 峰會可能會加劇短期波動。”
根據 Tiger Research 週四的報告，儘管中美貿易戰提振了市場情緒，但鏈上指標顯示出脆弱性，交易數量和活躍用戶等關鍵指標尚未確認價格反彈，導致近期走勢不確定。
儘管如此，該報告仍對第四季度保持樂觀看法，老虎研究公司分析師預測，受全球流動性擴張、機構資金持續流入以及美聯儲降息立場的推動，比特幣的目標價將達到 20 萬美元。
- 加密貨幣市場已進入等待狀態，比特幣價格接近 108,164 美元。
- 交易員正在等待週五公佈的美國通脹（CPI）關鍵報告。
- 人們對中美貿易戰緩和的希望越來越大。
加密貨幣市場已進入週中觀望模式，比特幣和其他主要數字資產的價格保持相對平穩，因為交易員們正在為關鍵的美國通脹報告做準備，並尋找中美貿易爭端緩和的跡象。
比特幣交易價格約為108,164美元，較週一略有上漲，但本週仍下跌 2%。以太幣交易價格接近3,815美元。
這種穩定反映了分析公司 QCP Capital 所描述的“窄幅均衡”，即潛在風暴來臨前的一段平靜期。
重點關注美國通脹報告
目前市場的主要焦點集中在週五的消費者價格指數（CPI）報告上，這是唯一沒有因政府關門而推遲發佈的美國主要經濟數據。
QCP 在最近的一份報告中表示，CPI 是政策預期和更廣泛風險情緒的“唯一錨點” 。
該公司指出，弱於預期的數據可能會“重新穩定軟著陸交易” ，併為比特幣提供支持，因為對寬鬆貨幣政策的預期有所改善。
中美關係緩和的希望正在升溫
中美貿易戰的動態變化使市場形勢更加複雜。
在經歷了一個週末的打擊之後，市場情緒有所改善。特朗普總統先是威脅要徵收新一輪大規模關稅，但後來軟化了立場，表示“美國希望幫助中國，而不是傷害它”。
這導致預測市場重新評估風險。Polymarket 的交易員目前預測， 11 月 10 日前達成關稅協議的可能性為 77% ，而特朗普威脅的 100% 關稅生效的可能性已降至僅 16%。
殘酷的清算之後，情況變得更好
就在這種脆弱的平靜到來的幾天前，市場經歷了一場殘酷的拋售，近200 億美元的槓桿頭寸被清算。
這種大規模的衝擊已經重置了市場，為宏觀交易員在面對關鍵的消費者物價指數事件時創造了一個更清晰的局面。
現在的關鍵問題是，週五的通脹數據是否會證實“軟著陸”的說法，或者最近幾周主導市場的波動是否會重新被點燃。
市場值得關注什麼
對於比特幣，渣打銀行的分析師指出，儘管賣家限制了任何立即突破的潛力，但跌破100,000美元可能代表著下一輪大幅上漲之前的“最後一次買入機會” 。
對於以太坊來說，情況更加分裂。
以太坊基金會最近轉移了6.5 億美元，引發了一波獲利回吐和清算潮，分析師們對以太坊價格可能突破 5,000 美元和跌至 2,850 美元（如果3,470美元的關鍵支撐位無法守住）之間產生了分歧。
10 月 2 日，據彭博社報道，泰國正計劃將其國內加密貨幣交易平臺交易基金（ETF）計劃從比特幣擴展到其他數字代幣，預計將在明年初推出。
泰國證券交易委員會（SEC）秘書長 Pornanong Budsaratragoon 表示，SEC 及其他相關機構正在為由本地共同基金和機構提供的新 ETF 起草規則，並對今年早些時候公佈的計劃進行了進一步說明。
儘管美聯儲上週做出降息決定，但比特幣和山寨幣在新的一週開始時仍大幅下跌。
隨著下跌，比特幣和山寨幣跌至 FOMC 會議召開前的水平以下，而 CoinShares 發佈了其每週加密貨幣報告，並表示上週流入了 19 億美元。
“上週加密貨幣投資產品流入 19 億美元，這是對美聯儲上週‘鷹派降息’的積極回應。”
比特幣和以太坊勢均力敵！
當查看單個加密基金時，我們發現大部分流入資金來自比特幣。
比特幣流入了 9770 億美元，而以太坊（ETH）流入了 7.72 億美元。
看看其他山寨幣， Solana （SOL）流入了 1.27 億美元， XRP流入了 6940 萬美元， Sui （Sui）流入了 210 萬美元， Chainlink （LINK）流入了 190 萬美元。
“比特幣上週流入量最大，達 9.77 億美元。
以太坊也受益匪淺，資金流入量達 7.72 億美元。年初至今，以太坊的資金流入量達到創紀錄的 126 億美元，總資產管理規模達到 403 億美元的歷史新高。
其他重要資金流入來自Solana （1.273 億美元）和XRP （6940 萬美元）。
從地區資金流入流出來看，美國位居第一，流入金額達17.9億美元。
緊隨美國之後的是德國，流入金額為 5160 萬美元，瑞士為 4730 萬美元。
相對於這些流入資金，瑞典流出 1,360 萬美元，香港流出 310 萬美元。
9 月 16 日，BitMine 董事會主席 Tom Lee 在接受 CNBC 採訪時表示，如果美聯儲降息，受益最大的將是：
· 納斯達克 100 指數（Mag 7 + 人工智能板塊）；
· 比特幣和以太坊「未來 3 個月可能迎來大幅上漲」；
· 小盤股和金融板塊。
XRP加密貨幣背後的美國區塊鏈公司 Ripple 將為西班牙銀行畢爾巴鄂比斯開銀行 (BBVA) 提供加密貨幣託管服務。
根據週二的公告，Ripple 同意向 BBVA 提供加密貨幣託管服務，此前該銀行最近宣佈推出比特幣（ BTC ）和以太幣（ ETH ）零售交易和託管服務。BBVA 將依靠 Ripple 的機構託管服務為其客戶提供服務。
BBVA 數字資產主管 Francisco Maroto 表示，Ripple 的託管服務使其能夠滿足“直接提供端到端託管服務”的必要標準。
Ripple 歐洲地區董事總經理 Cassie Craddock 表示， 歐盟的加密資產市場監管局 (MiCA)鼓勵當地銀行推進 BBVA 等舉措。
她表示：“BBVA 長期以來一直是該地區最具創新精神的銀行之一。”此前有報道稱，BBVA 的顧問曾建議富有客戶將其投資組合的 3% 至 7% 投資於加密貨幣。
畢爾巴鄂比斯開阿根廷銀行總部位於西班牙畢爾巴鄂。資料來源： 維基媒體
這並不是兩家公司之間的首次合作。早在 2023 年底， 瑞士對外銀行 (BBVA) 就決定將其加密貨幣託管基礎設施遷移到 Ripple 的服務，而總部位於土耳其的 Garanti BBVA 則於 2024 年採用了Ripple 的服務。
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MiCA 推動歐洲銀行採用
MiCA 的推出促使一波傳統銀行進入加密貨幣領域。歐盟加密貨幣交易所 Bitpanda 的副首席執行官 Lukas Enzersdorfer-Konrad 於 2024 年 4 月告訴Cointelegraph ，受 MiCA 的影響，一些歐盟最大的銀行正尋求進入加密貨幣行業。
事實證明，這一預測非常準確。西班牙對外銀行（BBVA）的舉動是在7月初報道稱德國最大銀行德意志銀行計劃明年允許其客戶存儲比特幣等加密貨幣之後做出的。
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德意志交易所旗下交易部門 Clearstream 也準備在今年為機構客戶推出加密貨幣託管和結算服務。今年早些時候，Boerse Stuttgart Digital Custody 成為德國首家獲得完全牌照的加密資產服務提供商。 米卡。
全球最大的銀行之一渣打銀行也於 1 月初在盧森堡獲得數字資產許可證後，在歐洲推出了加密貨幣服務。
8 月 27 日，據 The Block 報道，納斯達克上市醫療服務公司 KindlyMD 週二宣佈，已提交一份擱置註冊聲明，計劃在市場上發行價值高達 50 億美元的股票。該公司表示，計劃將淨收益用於支持一般公司用途，包括擴大其比特幣財庫。
該公司新聞稿稱，該計劃允許該公司通過包括道明證券、Cantor Fitzgerald 和 B. Riley Securities 在內的各種銷售代理發行和出售最多價值 50 億美元的普通股。