美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五在懷俄明州傑克遜霍爾沒有排除降息的可能性後，比特幣和其他加密貨幣的價格在週五上漲。

據加密貨幣數據提供商 CoinGecko 的數據，鮑威爾講話開始後 15 分鐘內，比特幣價格從 11.2 萬美元飆升至 11.47 萬美元，而以太坊價格則從 4300 美元飆升至 4600 美元。過去一週，這兩種加密貨幣分別下跌了 2.9% 和 1.4%。

鮑威爾堅定地認為，與勞動力市場相比，央行面臨的通脹風險更高，但他表示，如果充分就業和穩定物價的雙重使命發生衝突，央行準備調整政策立場。

鮑威爾警告稱，央行並未按照任何預設路線行事，並表示“基本前景和不斷變化的風險平衡可能需要我們調整政策立場”，這表明央行可能會在 9 月份的會議上降低利率。

不過，鮑威爾警告稱，美國總統唐納德·特朗普的關稅措施導致的通脹尚未完全反映在經濟數據中，而且這種狀況可能持續數月。

“關稅上調的影響還需要更多時間才能在供應鏈和分銷網絡中發揮作用，”他表示。“無論如何，我們都不會允許一次性的物價上漲演變成持續的通脹問題。”

分析人士表示，本週早些時候，由於市場預期鮑威爾將在傑克遜霍爾發表第八次也是最後一次美聯儲主席講話，比特幣和其他加密貨幣價格出現下跌。鑑於市場已準備好在9月份放鬆貨幣政策，他們表示，鮑威爾“謹慎鷹派”的言論可能會令投資者失望。

Bitwise 高級投資策略師 Juan Leon 週四告訴Decrypt ，他預計鮑威爾將重點關注粘性通脹和關稅不確定性，同時避免預先承諾 9 月降息，並可能以更強硬的語氣向風險資產施壓。

鮑威爾在為其美聯儲主席任期辯護時回顧了新冠疫情。美國經濟幾乎在一夜之間陷入停滯，美聯儲採取了嚴厲措施穩定市場並刺激增長。隨著炙手可熱的經濟從疫情帶來的壓力中強勢反彈，通脹率在2022年6月達到40年來的最高點9.1%。

渣打銀行全球數字資產研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，挪威銀行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）在第二季度將其比特幣相關資產持倉增加了 83%。該基金在第二季度將其比特幣等值敞口從 6,200 BTC 增至 11,400 BTC，增幅達 83%。該持倉幾乎全部投資於 MicroStrategy，並在 Metaplanet 中增加了約 200 BTC 等值的倉位。挪威銀行投資管理公司又稱挪威政府全球養老基金，是全球最大的主權財富基金，管理著 1.7 萬億美元的資產。

生產成本抬頭，PPI 向消費端傳導的壓力

PPI 常被視為消費者物價指數 (CPI) 的領先指標，因為生產端承受的成本最終都會落在零售價格。7 月數據顯示，服務成本上漲 1.1%，其中，貿易利潤增加 2.0%，投資組合管理費用跳升 5.8%，航空票價與飯店房價反彈 3.1%。

同時間，商品成本也上揚 0.7%，食品、金屬到電子零件全面漲價，顯示這波通膨並非單點冒起，而是結構性擴散。

關稅疊加勞動力短缺

市場將目光迅速投向川普政府的關稅措施。鋼鐵與鋁的進口稅直接墊高原物料成本，對無證移民的加強取締又讓農業用工短缺，結果鮮蔬與乾燥蔬菜成本暴增 38.9%。High Frequency Economics 首席經濟學家溫伯格指出：

對那些認為關稅不會影響美國國內價格的人來說，這份報告就像是狠狠的一擊。

摩根大通經濟學家漢森也提醒，批發端價格上揚需要更長時間才會完全映照到消費端，意味短期內 CPI 仍有上衝風險。

聯準會的兩難，降息窗口被迫延後？

PPI 的意外飆升為全球投資人敲響警鐘：批發端成本壓力回歸，聯準會政策走向再添變數。接下來數個月，CPI 是否跟進攀升以及川普關稅談判能否鬆動，都是左右資金流向的關鍵。若物價持續高企而經濟增速放緩，市場將更頻繁提及「停滯性通膨」。

另一方面，7 月 PPI 報告也讓聯準會的貨幣政策選擇更為狹窄。Fedwatch 數據顯示，市場原本期待九月有望降息 2 碼的機率，在昨晚數據發布後歸零，但是目前來說降息一碼仍有 92.1％ 的機率，投資者只能緊盯接下來的經濟數據。

比特幣插針 117,156 美元

至於加密貨幣部分，比特幣在數據公佈後就直線下殺，午夜最低插針 117,156 美元，截稿前現報 118,360 美元。ETH 同時間也一步跌破 4500 美元，不過目前剛站回 4600，反彈動能較大。

加密貨幣市場在週三繼續上漲，交易員消化了政治利好、鴿派美聯儲預期以及以太坊（ETH）持續的ETF資金流入等多重因素。

在美國週二下午晚些時候，山寨幣繼續上漲。財政部長斯科特·貝森特建議美聯儲應考慮在9月即將召開的會議上降息50個基點。

以太坊延續強勁走勢，漲幅接近30%，接近歷史新高，這種情況通常預示著山寨幣和小型代幣市場的輪動和狂熱。與該代幣相關的ETF在週二錄得5.2億美元的正向資金流入，資料顯示，有望首次達到每週20億美元的資金流入。

比特幣（BTC）穩定在12萬美元以下。Solana的SOL飆升12%至198美元，BNB鏈的BNB（BNB）上漲5%至837美元，XRP（XRP）上漲4%至3.25美元。Dogecoin（DOGE）和Cardano（ADA）上漲超過8%，繼續跟隨以太坊價格走勢。

交易員表示，美國總統唐納德·特朗普最近的言論推動了市場情緒，他要求監管機構”調查”將加密貨幣（連同私募股權）納入美國401(k)退休計劃的可能性。

儘管目前這仍處於探索階段，但退休賬戶直接接觸加密貨幣將代表需求的重大結構性轉變。

SignalPlus洞察力負責人奧古斯丁·範在電報訊息中表示：”以太坊表現突出，主流股權分析師現在也加入恐懼錯過（FOMO）交易。比特幣隱含波動率接近歷史最低點，而以太坊的短期波動率大幅跳升——這表明交易員認為以太坊有更多上漲空間和近期行動。”

隱含波動率（IV）是市場根據期權價格對加密貨幣未來價格波動的預測。如果IV較低，交易員預期不會有大幅波動；如果IV較高，則表示他們預期會有更大的波動。

短期波動率指的是即將到期（通常在幾天或幾周內）的期權的隱含波動率。這反映了對近期價格走勢而非長期前景的預期。

在這種情況下，比特幣的隱含波動率接近歷史最低點，表明交易員預期其價格將保持相對穩定。以太坊的短期波動率正在上升，這表明交易員預期以太坊的近期價格波動將大於比特幣，並可能會上漲。

降息預期為市場提供了動力。市場現在認為美聯儲在年底前降息的可能性很高，這將緩解風險資產的宏觀逆風。

LVRG Research的主管尼克·魯克對CoinDesk表示：”以太坊突破4,600美元反映了人們對其機構採用的日益增長的信心。”

魯克補充道：”比特幣在11.9萬美元附近顯示出強勁需求。鴿派美聯儲可能會進一步加速以太坊的超額表現，尤其是考慮到ETF猜測和擴容升級。”

與此同時，FxPro的亞歷克斯·庫普茨基維奇注意到，這輪上漲的unusual之處在於山寨幣的強勢似乎帶動了比特幣上漲，而不是相反。

“比特幣正在測試12.2萬美元以上的歷史高點，下一個主要目標在13.5萬-13.8萬美元。以太坊現在距離4,800美元以上的歷史高點已經很近了。”他說。

7 月 28 日，據彭博社報道，特朗普媒體與科技集團（TMTG）上週透露，已投資 3 億美元參與比特幣相關證券掛鉤的期權的策略。

雖然許多細節尚不清楚，但這筆投資表明特朗普媒體正在轉向利用比特幣價格。特朗普在其社交媒體賬戶「Truth Social」上的帖子過去曾推高了這種加密貨幣的價格，而期權策略可以幫助投資者從這種價格波動中獲利。

Castle Island Ventures 合夥人 Nick Carter 表示，他投票支持特朗普並且仍然支持他，但他與該行業的聯繫可能會產生利益衝突，尤其是在期權交易帶來不同的風險和回報的情況下。

7 月 20 日，Strategy 創始人 Michael Saylor 再次發佈比特幣 Tracker 相關信息並表示，「保持謙遜，持續囤比特（比特幣的最小單位）」。

根據此前規律，Strategy 總是在相關消息發佈之後的第二天披露 Strategy 增持比特幣信息。

2025 年 7 月 11 日，比特幣（BTC）價格突破 $ 118, 000 ，創下歷史新高。根據 CoinMarketCap 實時數據，比特幣在過去 24 小時內上漲 6.56% ，一週內上漲 7.5% ，年初至今累計漲幅高達 152% 。市場情緒異常火熱，社交媒體上的投資者紛紛歡呼：“BTC 突破 $ 118, 000 ，亞洲盤還在狂飆，等回調的人又被甩下車了！”然而，這一輪迅猛的上漲讓等待回調的投資者措手不及，市場根本沒有出現明顯回調，FOMO 情緒迅速蔓延。

機構資金狂潮：ETF 點燃價格火箭

比特幣突破 $ 118, 000 的主要短期推動力，是機構資金的持續流入。尤其是現貨比特幣 ETF，成為本輪上漲的“火箭燃料”。據 Bloomberg 報道，截至 7 月 11 日，全球比特幣 ETF 本週淨流入創下新高，其中 BlackRock（貝萊德）的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）在 7 月 10 日單日流入達 4.48 億美元。一位市場參與者在社交媒體感嘆：“機構買盤勢如破竹，IBIT 的買入直接把 BTC 推上歷史高點，散戶根本跟不上節奏。”

機構通過 ETF 大規模買入比特幣，顯著減少了交易所中的流通供應。根據 Glassnode 數據， 7 月 11 日，全球主流加密貨幣交易所的比特幣存量降至 180 萬枚，創下三年新低。這種供需失衡直接推動價格走高。同時，ETF 引發的市場熱度也帶動了散戶的 FOMO（害怕錯過）情緒，許多觀望者不再等待，紛紛追高入場，進一步推升上漲動能。社交平臺上熱議不斷：“ETF 流入像洪水一樣，BTC 根本停不下來！”——機構與散戶的共振，正是 BTC 突破 $ 118, 000 的核心原因。

市場動能與交易熱潮：亞洲盤成為上漲引擎

比特幣此次上漲建立在強勁的市場動能基礎上。7 月 10 日晚，比特幣突破關鍵阻力位 $ 114, 000 ，並在 7 月 11 日亞洲交易時段進一步衝破 $ 118, 000 。Glassnode 數據顯示，突破期間鏈上交易量激增 35% ，達到當月最高水平，市場參與度空前活躍。有投資者在社交媒體分析：“BTC 突破 $ 114, 000 時，成交量爆炸，這是多頭全面控制市場的信號，幾乎不可能再看到回調。”

亞洲交易時間段為這輪上漲提供了強大動力。香港與新加坡的加密交易平臺夜盤成交量創下當月新高，幣安和 OKX 等平臺的比特幣交易量在 7 月 11 日凌晨激增 45% 。尤其是香港時間凌晨 2 點至 4 點，市場交易極為活躍，槓桿交易比例大幅上升。投資者評論：“亞洲盤買盤像瘋了一樣，BTC 直接衝破 $ 118, 000 ！”如此旺盛的交易熱情不僅穩固了上漲基礎，也進一步壓縮了回調空間。

社交媒體成為市場情緒的晴雨表，真實反映了投資者的狂熱氛圍。在比特幣突破 $ 118, 000 後，#Bitcoin 與 #BTCnewhigh 等標籤迅速登上熱搜，相關討論瀏覽量突破 6000 萬。一位投資者發帖：“BTC 衝上 $ 118, 000 ，散戶還在等 $ 110, 000 回調？牛市不等人，趕緊上車！”類似言論引發強烈共鳴，促使更多投資者拋棄觀望，加入追高大軍。

為何“等回調”的人集體踏空？

回調窗口太短：機構買盤讓抄底成奢望

本輪牛市中，比特幣的回調窗口極短，幾乎不存在。以 6 月底為例，比特幣從 $ 110, 000 回調至 $ 105, 000 ，僅用 48 小時 就迅速反彈。7 月 11 日這波突破行情更是沒有明顯回落，價格從 $ 116, 000 直接拉昇至 $ 118, 000 ，讓等待低吸的投資者完全錯過。一位投資者在社交平臺吐槽：“每次等回調，市場就直接拉陽線，感覺像被市場嘲笑。”

背後有幾個關鍵原因：首先，機構買盤的強勢介入壓縮了下跌空間。ETF 和大戶持續吸籌，令任何輕微回調都迅速被買盤吞噬。例如， 7 月 10 日盤中一度跌至 $ 115, 000 ，但不到兩小時便反彈至 $ 116, 500 。其次，全球市場流動性增強，訂單簿深度提升，散戶的拋壓已難以撼動價格。有投資者評論：“機構早在 $ 115, 000 就埋伏好了，散戶等 $ 110, 000 ？做夢！”結果就是，那些等待 10% -20% 深度回調的投資者，一次次失望地被市場甩在後頭。

與 2017 或 2021 年的牛市不同， 2025 年的比特幣市場已經發生結構性變化。過去散戶主導的行情波動大，常見 20% -30% 的修正，但如今由機構主導，玩法已變。像 MicroStrategy 等公司持續買入，截至 7 月 11 日持倉超 25 萬枚 BTC，而交易所可流通的 BTC 數量僅 180 萬枚，創下歷史新低。在如此緊張的供應背景下，買盤驅動效應更強，拋售則影響減弱。

一位投資者直言：“機構 $ 110, 000 就守著了，散戶還在等 $ 100, 000 ？不可能再跌回去了！”機構的參與不僅抬高了價格底線，還縮短了回調時間。例如， 7 月 9 日 BTC 突破 $ 112, 000 後，市場原本預期會調整，但機構資金迅速把價格推到 $ 118, 000 ，讓等待者再次錯失良機。在這種新結構下，“等回調”幾乎必然踏空。

踏空的啟示：牛市中的策略重塑

放棄“完美低點”的執念

比特幣歷次牛市已反覆證明：執著等待“完美低點”，往往意味著錯失整個行情。與其妄圖抄底，不如採用分批建倉策略。例如在 $ 105, 000 區間分批買入，既控制風險又能參與上漲行情。相比盲目等待，紀律性入場才更能享受牛市紅利。

情緒管理與交易紀律

網絡熱議揭示出踏空者普遍的心理狀態：“每次等回調，結果價格一路飛，心態直接崩潰。”許多投資者因為 FOMO 追高，或者因為踏空而後悔，缺乏清晰的交易計劃。真正的教訓是：制定明確策略並嚴格執行，比如設置目標價格區間，或採用定投（DCA）策略來平滑建倉成本。

情緒管理同樣關鍵。7 月 11 日，#Bitcoin 標籤討論量飆升，FOMO 情緒蔓延，許多投資者被市場情緒牽著走。保持冷靜、關注鏈上數據和市場基本面，才能在狂熱市場中做出理性決策。一位市場觀察者建議：“別被社交媒體的喧囂衝昏頭腦，定好交易計劃，牛市才能真正賺到錢。”

結語

2025 年 7 月 11 日，比特幣突破 $ 118, 000 ，在機構資金、市場動能、供應緊張與 FOMO 情緒的共同作用下，展現出牛市的巨大力量。而那些等待回調的投資者，則因窗口太短、市場結構變化與情緒化操作而集體踏空。社交平臺的熱議如實記錄這一現實：“BTC 不會等你，你要麼上車，要麼被甩下。”

踏空的教訓顯而易見：牛市中，追求“完美低點”往往得不償失。投資者應調整策略，接受分批建倉、強化紀律，並善用衍生品工具，才能真正把握牛市機會。